Por qué es importante el análisis del flujo de efectivo - Parte 3

En la segunda parte del artículo describimos las características esenciales del estado de flujo de efectivo, una herramienta de fundamental importancia para mantener bajo control la dinámica de liquidez de las empresas de una forma sencilla pero eficaz.

De hecho, debido a la forma en que está construido, el informe es capaz de proporcionarnos toda una serie de información valiosa sobre cómo (y dónde, en qué macro áreas) la empresa pudo crear o absorber liquidez.

Por ejemplo, imaginemos 5 empresas, todas las cuales al final del año t–1 tienen activos líquidos iguales a 1.500, que se convierten (para todas) en 2.500 en el año t .

Por lo tanto, las cinco empresas generaron efectivo por valor de 1.000 durante el año t .

Todo tal y como se resume en la siguiente tabla:

Si juzgamos a las 5 empresas considerando exclusivamente a nivel cuantitativo el flujo de caja generado durante el año, todas parecerían haber tenido el mismo comportamiento, generando un flujo de caja de 1.000.

Sin embargo, si se examina más detenidamente, existen diferencias significativas de una empresa a otra.

¡Veámoslos juntos!

La empresa VIRTUOSA , gracias a su core business, produjo liquidez por 10.000 con la que pudo no sólo financiar importantes inversiones en nueva maquinaria por 7.000, sino también reducir deuda (o repartir dividendos, el concepto es el mismo) por 2.000. Los 1.000 restantes se destinaron a incrementar la liquidez inicial, que durante el año pasó así de 1.500 a 2.500.

La empresa SANA , gracias a su actividad típica, generó una liquidez de 7.000 con la que pudo financiar el 70% de importantes inversiones en nueva maquinaria (que costaron 10.000 en total). El 30% restante de la maquinaria nueva se pagó mediante un préstamo nuevo de 4.000. La parte del préstamo que quedó sin utilizar aumentó la liquidez inicial, que volvió a pasar de 1.500 a 2.500. Respecto al caso anterior, esta empresa, a pesar de estar sana, todavía se ve obligada a aumentar su endeudamiento, con el consiguiente aumento en términos de gastos por intereses .

La empresa NEEDY , sólo gracias a su actividad operativa, produjo una liquidez de 3.000 € con la que sólo pudo financiar el 30% de importantes inversiones en nueva maquinaria (que costaron 10.000 € en total). Para financiar el 70% restante de la nueva maquinaria se vio obligada a endeudarse por 8.000. La parte del préstamo que quedó sin utilizar aumentó la liquidez inicial, que como bien sabemos pasó de 1.500 a 2.500. En comparación con el caso anterior, esta empresa tendrá que pagar gastos de intereses aún mayores en el futuro .

La empresa STATICA no pudo generar liquidez para su negocio principal. El efectivo quemado con las operaciones de la empresa ascendió a 2.000. Además, a la espera de entender cómo salir de esta difícil situación, no ha realizado nuevas inversiones . La empresa, fortalecida (¡por un tiempo más!) por su fama pasada, logró endeudarse por 3.000, logrando así amortiguar la absorción de liquidez provocada por la gestión operativa. La parte del préstamo que quedó sin utilizar aumentó la liquidez inicial, que volvió a aumentar de 1.500 a 2.500. En comparación con el caso anterior, la empresa probablemente tendrá que pagar menores gastos por intereses en el futuro; sin embargo, además del grave problema de poca liquidez que generan las actividades operativas, también podría tener serias dificultades en términos de capacidad de producción, ya que no ha realizado inversiones .

La empresa CRITICA con su actividad operativa quemó efectivo por valor de 6.000. La situación es decididamente comprometida y la empresa no ha logrado encontrar apoyo ni de los bancos ni de los propios accionistas. Por tanto, para hacer frente a sus necesidades de caja se vio obligada a desinvertir , vendiendo una parte sustancial de su maquinaria (7.000) para obtener liquidez. Incluso en este último caso, la parte de la desinversión que quedó sin utilizar aumentó la liquidez inicial, que como es habitual pasó de 1.500 a 2.500. En comparación con casos anteriores, esta vez, a falta de estrategias significativas, la continuación de la actividad está fuertemente en riesgo: la eliminación de maquinaria ha reducido la capacidad de producción ya comprometida, lo que en el futuro sólo afectará la capacidad de gestión operativa de generar efectivo, resultando en un mayor deterioro de las condiciones generales de la empresa.

Estos ejemplos, a pesar de haber sido deliberadamente exagerados para facilitar la exposición, demuestran lo importante que es para el empresario dejar de navegar de vista y emprender inmediatamente un camino de asesoramiento y apoyo que le lleve a un mayor conocimiento de los números de su empresa, pero sin esperar siempre a que último momento , cuando la cosa empieza a tomar un giro preocupante, y retomar el mando de la empresa para posibles medidas correctoras entonces se vuelve realmente complicado.